“Ethereum Birleşmesi” Bu Ralliyi Sürükler mi?

Piyasa değerine göre en büyük ikinci kripto para birimi olan Ether (ETH), yatırım yapmış olabileceğiniz diğer varlıkların çoğunu geride bırakarak bir hafta içinde %45 değer kazandı. Söz konusu yükselişin basit bir açıklaması şu olabilir:

Ethereum'un geliştirici kadrosu birkaç yıl süren, aşırı karmaşık bir yükseltme sürecinin sonuna yaklaşırken, tacirler artık bullish beklentilerle hareket etmeye başlıyorlar.

Etkili bir podkastçı ve kararlı bir endüstri gözlemcisi olan Nathaniel Whittemore, "The Breakdown"ın son bölümünde hemen hemen aynı yönde fikir beyan ediyor. Twitter, Discord ve insanların kripto piyasasını ele aldığı diğer tüm platformlarda, "Birleşme"nin piyasaları harekete geçirebileceğine dair giderek güçlenen bir kabul var.

Piyasada ralli, Ethereum geliştiricisi Tim Beiko'nun geliştiricilere yönelik yaptığı bir açık toplantı sırasında, Ethereum ağının blok zincirlerini güvence altına almak üzere nihayet yoğun enerji kullanılan bir yöntem olan iş ispatından çevre dostu hisse ispatı protokolüne geçiş için 19 Eylül tarihini önermesiyle geçen hafta başladı.

Whittemore'un ifade ettiği gibi bu durum, karamsar fiyatlamalar sonucu aylarca süren zor bir dönemin ardından kripto piyasalarına "iyimserliğin geri dönüşüne" işaret ediyor. Dahası Birleşme, kripto camiasının başkalarına bu teknolojinin dünyayı nasıl yeniden şekillendirdiğiyle ilgili anlatabilecekleri "hikaye boşluğunu” da dolduruyor.

Hikayelerin faydası

Hikayeler, insanların paylaşılan düşüncelerin yanı sıra eylemleri koordine etmeleri için de yararlı. Ancak, Three Arrows Capital'in kurucu ortağı Su Zhu'nun son kripto rallisinin sürdürülebilir olduğuna ilişkin "supercycle" fikri gibi tehlikeli yanılsamaları da içerebilirler.

Sayısız firma kısmen de bu fikir sebebiyle Zhu'nun hedge fonuna sermaye aktardı. Ancak sadece 3AC'nin birkaç kötü ticari faaliyet ve bozulan bir piyasa gerçekliğiyle yüzleşmesinden sonra çöktüğünü görebildiler.

Ethereum'la ilgili iyimserliğin ise bazı nedenleri var: Şöyle ki, Birleşme dijital varlık endüstrisinin 14 yıllık tarihindeki en sofistike yükseltme olacak. Bu ETH'yi çevreye daha az zarar veren bir sisteme taşıyacak ve en çok kullanılan blok zincirinin işlevselliğini geliştirecek. Ayrıca, haberlerde kripto paraların daha pozitif bir şekilde ele alınmasını da sağlayabilir.

Diğer nedenler ise Birleşme'nin fiyatları nasıl harekete geçirebileceğine ilişkin yapısal nedenlere yönelik. Yükseltme Ethereum'un nasıl kullanılabileceğine ilişkin yapısal bir değişiklik, ağa yatırım yapanlar ödüllendirilecek. Bu değişim, ETH sahiplerini daha da ödüllendirecek Bitcoin benzeri deflasyonist baskılar dahi yaratabilir. Bu senaryoda, bir beklenti karşılığında halihazırda ETH satın alanlar bunu bir ticaretten ziyade yatırım olarak görebilirler.

Kripto aracı kurumu Voyager ile kripto kreditörü Celsius NetWork'ün iflas davalarına dikkat çeken kripto yorumcusu Ethereum Jesus “Birleşme gerçekleştiğinde neredeyse hiçbir satış baskısı olmayacak. Stake eden hiç kimse hareket etmeyecek, StETH'te parası olan herkes istikrar kazanana kadar yatırımını tutmaya devam edecek, Voyager veya Celsius'ta parası olanlar ise 5 -10 yıl sürecek iflas işlemleri boyunca içerde kilitli kaldılar" şeklinde tweet attı.

Tüm hikayelerde olduğu gibi, bunların hiçbiri insanların güven duyması veya alım-satım yapması için doğru olmak zorunda değil. Birçok kripto fiyatı artışına sebep olan geri bildirim döngülerinin üst düzey bir örneğinde, insanların Birleşme'ye ilişkin "haberleri satın alabileceğine" dair büyüyen bir kabul var.

Yine de riskli bir ticaret

Umutlar, Birleşme'nin ardından bir “fiyat çöküşünün” yaşanmayacağı yönünde. Birleşme, yıllarca süren çalışmaların, sayısız zihinsel döngünün, neredeyse ölçülemez test ağlarının ve ETH'nin en büyük destekçisinin ağı iyileştirmenin yanı sıra zaman testinde de ayakta kalacağına ilişkin taahhüdünün zirvesini temsil ediyor.

İnsanların satın alabileceği hikaye bu. Ne var ki, bunun hala riskli bir ticaret olduğunu ve kriptonun karşı karşıya geldiği uzun vadeli düzenleyici ve teknolojik riskler bulunduğunu kabul etmek önemli.

Whittemore programına, “her varlık çeşidi gibi” kriptonun da FED'in enflasyonu ve olası bir ekonomik durgunluğu hafifletme çabaları gibi geniş makroekonomik faktörlerden etkilendiğini anlatarak başlıyor.

Whittemore, "Kripto bağışık değil" diyor ve Fed sıkılaştırmayı bitirene kadar "gerçek bir boğa piyasası" muhtemelen geri dönmeyecek. Ancak bu arada, kriptonun bir başka hikayesi var gibi görünüyor.